تأمین و ساخت تأسیسات درون میدانی پروژه نفتی دالپری

شرح پروژه

براساس قرارداد منعقدشده بین شرکت وستوک روسیه و مدیریت هیربدان، این مجموعه متعهد به اجرای مجموعه‌ای از عملیات فنی و اجرایی در پروژه چشمه خوش شده است. این تعهدات شامل مهندسی، تأمین تجهیزات، نصب، راه‌اندازی و ارائه خدمات پشتیبانی است که در چارچوب استانداردهای فنی و الزامات قراردادی انجام خواهد شد.مدیریت هیربدان موظف است کلیه اقدامات لازم را برای اجرای پروژه در زمان‌بندی مشخص و با رعایت اصول ایمنی، زیست‌محیطی و کیفی به انجام برساند. همچنین، این مجموعه متعهد به تحویل پروژه مطابق با مشخصات فنی و نیازهای شرکت وستوک روسیه بوده و در صورت لزوم، اقدامات اصلاحی و پشتیبانی‌های فنی پس از اجرا را نیز ارائه خواهد داد. با توجه به مفاد قرارداد، وظایف مدیریت هیربدان در چند محور اصلی شامل طراحی و مهندسی، تأمین تجهیزات، عملیات نصب و اجرا، راه‌اندازی و پشتیبانی تعریف شده است که جزئیات آن در ادامه بیان خواهد شد. با توجه به ارزیابی های مالی انجام شده در خصوص وضعیت مالی شرکت با توجه به نواسانات مالی اتفاق افتاده در شرکت، ریسک مالی بالا است اما دلیل این امر نه عملکرد مالی شرکت بلکه ماهیت پروژه محور بودن شرکت است که باعث می‌شود در روند مالی اختلال ایجاد شود به همین منظور برای تامین مالی باید حداکثر وثایق در نظر گرفته شود. با توجه به ارزیابی‌های انجام شده، تامین مالی از طریق سکو نوین کراد با سود پیش بینی شده 45 درصد با ارایه ضمانت نامه تعهد پرداخت بانکی پیشنهاد می‌گردد. ریسک های مرتبط با بازار•    وابستگی به پروژه‌های نفت و گاز: شرکت عمدتاً در حوزه پروژه‌های EPC نفت و گاز فعالیت می‌کند. نوسانات قیمت نفت و سیاست‌های بین‌المللی ممکن است بر حجم پروژه‌های جدید تأثیر بگذارد.•    وابستگی به یک مشتری عمده: پروژه تأمین مالی مربوط به شرکت وستوک روسیه است. اگر این شرکت دچار مشکلات مالی یا قراردادی شود، هیربدان با مشکل نقدینگی مواجه خواهد شد.•    عدم رقابت مستقیم در موضوع تأمین مالی: اگرچه شرکت رقیب مستقیمی برای تأمین مالی ندارد، اما رقبای کلی مانند شرکت جهان پارس وجود دارند که در جذب پروژه‌های مشابه رقابت می‌کنند.ریسک تغییرات قوانین و مقررات دولتی: هرگونه تغییر در مقررات صادرات، قراردادهای نفتی، یا سیاست‌های بانک مرکزی ممکن است بر اجرای پروژه تأثیر بگذارد.ریسک‌های مرتبط با تولید•        وابستگی به تأمین تجهیزات از خارج: با توجه به پروژه‌های بزرگ و ماهیت EPC، تأخیر در تأمین تجهیزات مورد نیاز از بازارهای بین‌المللی (خصوصاً روسیه) می‌تواند باعث عقب‌افتادگی در برنامه‌های اجرایی شود.•    عدم کنترل بر عملیات حفاری: عملیات حفاری چاه‌های نفت توسط روس‌ها انجام می‌شود و هیربدان فقط سازه‌های روسطحی را اجرا می‌کند. هرگونه تأخیر در عملیات حفاری، اجرای پروژه را با چالش مواجه خواهد کرد.•    چالش‌های فنی در اجرای پروژه: شرکت تجربه اجرای پروژه‌های بزرگ دارد، اما برخی از بخش‌های پروژه چشمه خوش، به‌ویژه در زمینه زیرساخت‌های کمپ‌ها، ممکن است چالش‌های فنی جدیدی به همراه داشته باشد. ریسک‌های مالی•    کاهش شدید درآمد عملیاتی: درآمد عملیاتی شرکت از 9,834,337 میلیون ریال در سال 1400 به 2,525,646 میلیون ریال در سال 1402 کاهش یافته است که نشان‌دهنده کاهش فعالیت‌های اجرایی است.•    افزایش هزینه‌های مالی: هزینه‌های مالی شرکت به‌صورت چشمگیری از 741 میلیون ریال در سال 1400 به 100,502 میلیون ریال در سال 1402 افزایش یافته است که نشان‌دهنده وابستگی زیاد به تأمین مالی از طریق بدهی است.•    افزایش بدهی‌های جاری: بدهی‌های جاری شرکت در سال 1402 نسبت به 1400 افزایش داشته که نشان‌دهنده فشار مالی بالا بر شرکت است.•    ریسک تأخیر در دریافت مطالبات: پروژه چشمه خوش طبق قرارداد به‌صورت مرحله‌ای پرداخت می‌شود، اما شرکت نیاز به سرمایه در گردش فوری دارد. اگر پرداخت‌ها به‌تعویق بیفتد، مشکلات مالی ایجاد خواهد شد.ریسک وابستگی به تأمین مالی خارجی: مدل تأمین مالی به سرمایه‌گذاران خصوصی وابسته است و در صورت عدم تأمین این سرمایه، شرکت در تأمین نقدینگی دچار مشکل می‌شود.ریسک‌های مدیریتی•    مدیریت هزینه‌ها و بهره‌وری پایین: افزایش هزینه‌های عمومی و کاهش درآمد نشان می‌دهد که مدیریت هزینه‌ها نیاز به بهبود دارد.•    ریسک وابستگی به تیم مدیریت خاص: شرکت دارای یک تیم مدیریتی باتجربه است، اما خروج احتمالی مدیران کلیدی می‌تواند بر اجرای پروژه‌ها تأثیر بگذارد.•    عدم کنترل کامل بر پروژه: شرکت فقط بخشی از پروژه را مدیریت می‌کند، بنابراین در صورت تأخیر یا عدم اجرای درست تعهدات توسط سایر پیمانکاران (خصوصاً شرکت‌های روسی)، ممکن است پروژه با مشکلات اجرایی مواجه شود. جمع‌بندی و ارائه پیشنهادبا توجه به تحلیل انجام‌شده:•    ریسک بازار: متوسط (وابستگی به یک مشتری بزرگ، نوسانات قیمت نفت)•    ریسک تولید: متوسط رو به زیاد (وابستگی به تجهیزات خارجی، کنترل محدود بر برخی فرآیندها)•    ریسک مالی: زیاد (کاهش شدید درآمد، افزایش بدهی‌ها، ریسک تأخیر در دریافت مطالبات)•    ریسک مدیریتی: متوسط (چالش‌های مدیریتی و وابستگی به یک تیم خاص)میزان ریسک کلی: بالا (حدود ۷ از۱0 یا 63٪) با توجه به کاهش سودآوری، افزایش هزینه‌های مالی و نیاز به تأمین مالی خارجی، شرکت در وضعیت پرریسکی قرار دارد. اما سابقه اجرایی قوی و توان فنی بالا نقاط قوتی هستند که می‌توانند تا حدی این ریسک‌ها را کاهش دهند.